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建材价格走势现分化基建投资高区域需求恢复快

发布时间:2019-08-15 16:05:28

建材:价格走势现分化 基建投资高区域需求恢复快 2012-04-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点水泥股上周跑赢大盘上周水泥板块上涨4.5%,跑赢沪深 00指数2.1个百分点,主要是受益基建复工预期、季节性改善带来的需求恢复预期以及实体经济继续探底之下政策的微调预期。

上周水泥板块主要企业全部实现正收益,其中:福建水泥(14.7%),华新水泥(9.2%),塔牌集团(8.9%),江西水泥(7.1%),亚泰集团(7.1%),冀东水泥(6.2%),祁连山(6.0%),金隅股份(5.5%),四川双马(5. %),ST狮头(5.0%),西水股份(4.8%),青松建化(4.6%),同力水泥(4.4%)。

水泥价格上周下跌上周全国水泥市场价格震荡下行,全国水泥均价环比下跌4.8 元/吨(1.29%)至 68.17元/吨。价格出现上涨的区域主要是华北内蒙和西北陕西地区,分别上调 0-40元/吨;下跌区域主要集中在华东和中南地区,分别下调10-50元/吨。上周熟料均价、库容比和开工率均有所上升。

华北地区:价格上扬。呼和浩特地区价格大幅走高 0-40元/吨,一方面是企业4月初停产减少供给压力,另一方面蒙西、冀东、中联三家主导企业达成共识起到关键性作用。

东北地区:保持平稳。黑龙江下游需求仍较清淡,出货量一般。 、辽宁报价整体走稳,磨机开工率普遍低位,水泥库存在70%-80%,下游工程进度较慢,出货仍难放量。

华东地区:大幅下滑。除鲁闽外,其他地区均继续走低。

中南地区:大幅下跌。主要体现湖南、湖北和广东惠州,价格分别下调10-45元/吨。

西南地区:保持平稳。川渝水泥市场举步维艰,市人心态悲观。贵州水泥市场走稳为主。云南限电延续,但此状况并未利好水泥企业,库压增大。

西北地区:价格上扬。陕西水泥市场价格再走高,宝鸡地区上调50元/吨,西安地区上调 0元/吨,一是下游需求回暖,二是协同到位。

水泥煤炭价格差小幅下跌,低于去年同期水平4月1 日全国平均262. 1元/吨,环比上周下跌4.81元/吨,低于去年同期水平( 17.24元/吨)。

同比来看,东北盈利能力均大幅高于去年同期水平,西南、中南和华北低于去年同期,西北、华东地区大幅低于去年同期。

维持行业“中性”评级三月企业中长期信贷占比低位继续下降表明社会总需求仍然不足,不过三月单月新增信贷过万也表明银行放贷意愿强烈,货币政策将倾向于保增长。温总理在月初的调研后也强调今年5000亿铁路投资要到位,保证在建线路开工,据此我们判断为拉动投资保增长,基建复工速度或加快,旺季来临之际水泥需求也有望逐步回暖,进而带来盈利的企稳乃至回升,特别是在基建投资占比较高的区域。

目前全国水泥价格(除东北外)均已处相对底部,下调空间有限,但盈利能力能否随需求恢复而有改善仍需关注供给端的收缩情况。基于此,我们在配置上寻找供给端新增少(或收缩预期强)、需求端恢复快(基建占比高)的标的:冀东水泥(陕西、河北积极停窑协同,陕西需求随基建恢复快),祁连山(新增产能压力小,基建恢复空间大)。

本周行业要闻

【宏观政策】 月新增信贷创14个月新高,货币政策现放松迹象

【宏观政策】工信部产业司:兼并重组是延伸水泥产业链最好方式

【行业需求】福建 5个重大水利项目集中开工,10年投2000亿

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【水泥行业】水泥业氮氧化物排放标准本月启动修订,将不高于国际水平水泥价格环比上涨上周全国水泥市场价格震荡下行,全国水泥均价环比下跌4.8 元/吨(1.29%),为 68.17元/吨。价格出现上涨的区域主要是华北内蒙和西北陕西地区,分别上调 0-40元/吨;下跌区域主要集中在华东和中南地区,分别下调10-50元/吨。上周熟料均价、库容比和开工率均有所上升。

价格上扬。内蒙呼和浩特地区价格大幅走高 0-40元/吨,上周末仅一家主导企业小幅试探拉涨,本周得到其他企业跟随,并且价格一次性大幅上涨,内蒙其他地区价格则保持平稳运行。据调查,呼市价格能够成功上涨一方面是企业4月初停产减少供给压力,另一方面蒙西、冀东、中联三家主导企业达成共识起到关键性作用。

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