您的位置: 旅游网 > 明星

金融:乐观看待价值 荐11股

发布时间:2019-10-09 18:27:41

金融:乐观看待价值 荐11股 2017-05-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点保险:保险姓保强调本业,上市险企更显稳健保监会公布一季度保费情况,寿险保费实现1. 2万亿元,同比增长 7.24%;财险保费实现26 5.2亿元,同比增长12.69%。总体来看一季度保费保持平稳增长。在经历严监管后,保费的潜在需求并未受到较大冲击。相反,随着行业回归长期,我国原本压抑的巨大保障市场反而会更加突出。近期健康险试点全面推进,未来国家对保险商业支柱策重视也在不断增强,人民健康保障意识的提升有望激发保障性市场的刚性需求。

一季度保费表现稳健,监管震荡无碍行业朝阳属性,回归长期更加彰显专注保险本业公司价值。中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险一季度寿险保费市场占比分别为18.61%、5.66%、11.45%、2.82%,合计占比 8.54%,较16年底市场份额出现明显回升。行业强监管下强者恒强格局有望实现。一季度上市险企合计市场份额较2月出现提升,说明强压环境下,大型险企优势开始显现。目前行业17年估值0.94倍P/EV,考虑估值弹性推荐顺序:中国人寿、中国太保、新华保险、中国平安。

证券:理性看待资金池监管,估值已处于历史底部一方面,“八条底线”等监管措施已对资金池问题进行过多次整改,对于大集合,我们认为整体影响不大。201 年6月大集合被叫停,目前主要是存续产品,并未有新设。大集合中预计大多数为现金管理计划类的集合理财产品,基本符合监管要求,并且,随着券商申请公募资格的增加,这类产品未来将逐步转为公募产品。考虑到大集合并非当前监管鼓励方向,未来规模可能逐步萎缩。对于期限错配和加杠杆,我们认为是整改重点,但可能给予缓冲期。

估值已处于历史底部,目前代表性的大型券商如中信、华泰静态PB分别为1. 4、1.40倍,动态PB分别为1.26、1. 4倍。投行、自营等业务环境改善背景下,建议关注券商板块超跌反弹行情。推荐标的:两条主线。1)综合实力雄厚、估值处于历史底部的大型券商如中信证券、国泰君安、华泰证券等;2)事件性驱动的弹性券商:国金证券(定增折价)、国元证券(首家完成员工持股)。

信托:预计一季度行业经营数据仍有亮眼表现根据央行数据披露,上季与本季信托贷款增量分别为 798亿元与7 50亿,而社融增量中信托贷款占比亦从上季8.74%上升至本季10.52%,规模快速扩张。加之利率上行预期下,1- 月发行信托产品平均收益率稳步上升至6.55%水平,融资能力增强,预计一季度行业经营数据仍有亮眼表现。

4月始银监会强监管下,信托通道业务将受冲击,此前预测冲击50%通道业务对行业营收影响在5%-15%。短期信托资管规模扩张速度或放缓,但长期积极指引行业去杠杆、主动化等发展目标不变。关注信托业务分类试点、信托公司条例出台等行业监管利好。持续推荐爱建集团(定增过会完成),经纬纺机(中融表现稳健)。

风险提示:利率受突发因素影响波动超预期、资管新规严厉超预期等

河源牛皮癣医院哪家最好
石家庄治性病好的医院
资阳治疗白癜风哪家医院好
河源牛皮癣治疗方法
河北整形美容
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的